جایگاه سیمان حکمت (سهگمت) در بورس اوراق بهادار


شرکت سیمان همتان در بخش شاهنگرین استانداری همدان واقع شده است.

جایگاه سیمان حکمت (سهگمت) در بورس اوراق بهادار


بازار سیمان همتان (سیگمت)

در شرکت های سیمانی به دلیل پایین بودن قیمت محصول نسبت به حجم تولید شده، فروش سیمان به نقاط دورافتاده توجیه اقتصادی ندارد. زیرا نسبت فروش به هزینه حمل و نقل بسیار پایین است و به همین دلیل بازار همدان بیشترین نسبت درآمد به هزینه حمل و نقل را نسبت به سایر مراکز مصرف دارد. در نتیجه این استان در اولویت بازارهای فروش این شرکت قرار دارد. اما با توجه به محدودیت حجم تقاضا در بازار استان همدان نسبت به حجم تولید کارخانه، این شرکت با توجه به نسبتاً مناسب بازار استان تهران را به عنوان بازار اصلی توزیع عمده محصولات خود انتخاب کرده است. مسافت کوتاه و حجم بالای تقاضا در این استان ۲۲ درصد از محصولات این شرکت در این بازار توزیع می شود. پس از بازار تهران، بازارهای استان های البرز، قزوین و زنجان تقریباً ۲۸ درصد از فروش محصولات این شرکت را به خود اختصاص داده اند. با توجه به فاصله زیاد کارخانه تا بازارچه های مرزی غرب و بنادر جنوب کشور، بازارچه های مرزی پرویزخان و باشماق در غرب کشور به منظور صادرات به عراق و مرز دریایی صادرات بندر امام خمینی به کشورهای عربی حوزه خلیج فارس و کشورهای آسیای شرقی در اولویت است.

عمده صادرات محصولات هاگمتان شامل ارسال کلینکر به بنگلادش، هند و عراق است.

محصولات شرکت سیمان حکمت (سخمت)

فعالیت شرکت سهگامت تولید انواع محصولات سیمانی و کلینکر می باشد. این شرکت در سه نوع سیمان کیسه ای، سیمان فله و سیمان استوک سیمان تولید می کند و طی شش ماه گذشته سیمان فله و سیمان کیسه ای جایگزین سیمان استوک شده است. با توجه به روند تولید شرکت متوجه می شویم که حدود ۷۰ درصد از کل فروش شرکت مربوط به سیمان پورسکالای داخلی و ۳۰ درصد مربوط به صادرات کلینکر است. در مورد مواد اولیه مصرفی این شرکت باید گفت که حدود ۳۰ درصد از این مواد شامل سنگ آهک، ۳۳ درصد کیسه های پلاستیکی و ۲۰ درصد سنگ آهن است. گردش مالی سیمان هاگمتان روند ثابتی ندارد و با نگاهی به اطلاعات صورت های مالی می بینیم که در سال ۹۸ نسبت به سال ۹۷ رشد داشته است. اما از سال ۱۹۹۸ تا ۱۴۰۰ این روند کاهشی نسبتاً کندی داشت.

در پیش بینی سال ۱۴۰۱ تولید این شرکت رشد کرد و یکی از دلایل آن تامین برق و گاز بود که منجر به رشد تولید کلینکر و سیمان در سطح اسمی ۸۰ و ۶۷ درصد شد. ظرفیت، به ترتیب. دلیل دیگر مشاهده روند صعودی تولید در گزارش های فصلی شرکت می باشد که به دلیل فوق الذکر می باشد.

در سال ۱۴۰۱ سیمان پورسکالا جایگزین سیمان کیسه ای و سیمان فله شد و این دو محصول به طور کامل جایگزین سیمان پورسکالا شدند.

برای بررسی اینکه آیا یک شرکت از سهام خود فروخته است یا از محصولات تولیدی، مقدار فروش شرکت را از تولید شرکت کم می کنیم. از این رویه به این نتیجه می‌رسیم که در سال‌های ۱۳۷۶ و ۱۳۷۷، ورود و خروج خالص در انبار سیمان همتان وجود نداشت و این شرکت تقریباً تمام تولیدات خود را به فروش می‌رساند. اما در سال ۱۳۷۸ شاهد فروش از انبار این شرکت بودیم و حدود ۱۵ هزار تن سیمان فله از موجودی انبار به فروش رسید. این شرکت در سال ۱۴۰۰ دو محصول سیمان و سیمان فله را در انبارهای خود ذخیره کرد که نتیجه آن افزایش خالص ۱۲۰۰۰ تنی سیمان فله و حدود ۳۰۰۰ تنی سیمان بود.

تجزیه و تحلیل سود سال آینده

برای ارزیابی سود آتی شرکت سهگامت باید برخی از مفروضات شرکت تعیین شود. برخی از این مفروضات شامل قیمت سیمان داخلی بورس کالا و قیمت کلینکر صادراتی است که هر دو سیمان به ترتیب ۶۷۵ هزار تومان و ۲۹ دلار قیمت دارند.

برخی از معیارهای موثر در تعیین سود یک شرکت، نسبت رشد است. مانند نرخ افزایش حقوق، نرخ تورم و نرخ رشد حمل و نقل که به ترتیب ۴۰ درصد، ۳۰ درصد و ۳۵ درصد برآورد شده است. آخرین نرخ برای برآورد سود این شرکت نرخ دلار است که برای سال آینده ۲۷ هزار تومان است.

با توجه به این متغیرها، گردش مالی شرکت در سال آینده ۱۲۶۲ میلیارد تومان و سود خالص حاصل از فروش حدود ۵۴۰ میلیارد تومان خواهد بود. در صورتی که سرمایه شرکت در ۷۲۸ هزار و ۷۸۹ واحد باقی بماند، سود خالص هر سهم شرکت ۷۴۱ تومان خواهد بود که نسبت به سال گذشته رشد ۱۰۰ درصدی داشته است.

اگر بخواهیم نسبت قیمت به سود شرکت را محاسبه کنیم از آخرین قیمت سهم ۲۷۶۶۰ ریال استفاده می کنیم. نسبت P/E این شرکت برابر با ۳.۷ خواهد بود.

برای داشتن درک صحیح از نسبت به دست آمده، بررسی تاریخچه قیمت/درآمد این سهم ضروری است. از آنجایی که سابقه این نسبت در سهام شرکت در برخی شرایط خاص با نوسانات شدید همراه بوده است، باید از میانگین آن به جای نسبت متوسط ​​استفاده کنیم تا اعداد بسیار بزرگ و یا بسیار کم در نتیجه تاثیری نداشته باشند.

میانگین نسبت قیمت به درآمد تاریخی برای این شرکت ۷.۵ است که حدود دو برابر نسبت به دست آمده برای سهام فعلی است.

ریسک شرکت

از ریسک های شرکت «سقمت» می توان به رکود صنعت ساختمان که یکی از مهم ترین مصرف کنندگان سیمان تولیدی در کشور است اشاره کرد. یکی از دلایل کاهش فعالیت صنعت ساختمان در کشور، تقاضای پایین برای خرید به دلیل قدرت خرید پایین مردم در ایران است.

از دیگر مواردی که باعث ایجاد ریسک در این صنعت و حتی سایر صنایع می شود، می توان به تشدید قوانین سختگیرانه در بخش صادرات و واردات اشاره کرد. صادرات یکی از راه های ورود ارز به کشورهاست که در صورت بی توجهی باعث کاهش رشد اقتصادی و کاهش ارزش پول ملی می شود. تورم یکی از مواردی است که برای رونق اقتصادی ضروری است. اما باید در نظر داشت که منظور از تورم این است که تورم تحت کنترل است و اعداد آن نباید از حد مجاز فراتر رود. دلیل این امر این است که ابر تورم بلندمدت هزینه های زندگی، تولید و خدمات را افزایش می دهد و در نهایت منجر به کاهش شدید تقاضا می شود که برای رونق اقتصادی بسیار مضر است.

در صنعت سیمان، بخش مهمی از هزینه کل محصول ناشی از هزینه های سربار بود. هزینه های سربار نیز شامل مواردی مانند سایر هزینه ها، هزینه های انرژی و هزینه های حقوق و دستمزد می باشد. به همین دلیل باید نسبت به افزایش هزینه انرژی یا افزایش هزینه حقوق و دستمزد حساس بود زیرا در سودآوری صنعت سیمان بسیار موثر است. ریسک نوسانات نرخ ارز نیز برای این شرکت موثر است. چون با شرکت های خارجی سروکار دارد. حدود یک سوم گردش مالی شرکت مربوط به صادرات کلینکر است که با نوسانات نرخ ارز، سودآوری آن تغییر می کند. با توجه به اینکه تنها فروش «سهجت» به نرخ ارز مرتبط است و مواد مصرفی از داخل تامین می شود، سیمان حکیمتان می تواند در کوتاه مدت از افزایش نرخ ارز بهره مند شود. اما در دراز مدت چون این امر باعث کاهش تقاضا می شود برای این شرکت زیان آور خواهد بود.

نویسنده: امیرعلی جری